 |
АНАЛИТИКА |
 Котировки золота после значительного роста в первом полугодии, в четвертом квартале попали под давление. В 2017 году растущий тренд должен возобновиться, после того, как прекратятся укрепление доллара и рост доходностей по государственным облигациям США.
На фоне большого количества факторов риска, ожидается новый подъем инвестиционного спроса. Кроме этого, в Азии, где наблюдалось некоторое снижение спрос должен развернуться к умеренному росту, считают аналитики Commerzbank.
Текущий год для золота можно разделить на три части. В первом квартале цена выросла на 20%, что было самым лучшим началом года для котировок золота за последние 30 лет. В начале июля, котировки достигли 1375 долл/унция, что стало пиком года и самым высоким уровнем с марта 2014 года.
В следующие три месяца наблюдался относительный "боковик", который в четвертом квартале сменился резким падением, и к началу декабря снижение составило 12% - до 1160 долл/унция, достигнув 10-месячного минимума.
Такие колебания цены легко объясняются динамикой инвестиционного спроса, который в первом полугодии превысил даже ювелирный, который обычно составляет половину общего спроса на золото. Ключевыми драйверами были золотые инвестиционные фонды ETF, которые зафиксировали притоки в 580 тонн в течение первых шести месяцев - это был самый мощный приток с начала их основания более чем 10 лет назад. Только в феврале "пришло" в фонды около 200 тонн золота и около 100 тонн - в июне.
В середине июля притоки резко прекратились. Общий приток в фонды ETF за август, сентябрь и октябрь был меньше, чем средний показатель за месяц первого полугодия. При этом, в ноябре был зафиксирован крупнейший с июня 2013 года отток - 108 тонн.
Активность спроса на золото в течение всего года падала на фоне низкого его потребления частными ювелирами, и покупателями монет и слитков. По данным Всемирного совета по золоту (WGC), потребительский спрос в январе-сентябре упал на 16% в сравнении с аналогичным периодом 2015 года, в основном из-за низкого спроса на двух основных рынках – в Китае и Индии.
WGC ожидает мировой спрос на золото по итогам 2016 года в диапазоне 4,2-4,3 тысячи тонн, что будет примерно на уровне или незначительно выше прошлого года (4,2 тысячи тонн).
"В 2017 году наши аналитики-стратеги ожидают дальнейшее, но умеренное укрепление доллара США, и такой же - умеренный рост доходностей по облигациям. Таким образом, давление на котировки золота будет снижаться. Более того, высокая инфляция должна сохранить низкими реальные процентные ставки. По-прежнему очень низкие, а местами отрицательные процентные ставки, и мягкая монетарная политика большинства западных центральных банков вместе с растущей инфляцией предполагают, что инвестиционный спрос снова будет стабильным, но не настолько, как в первой половине текущего года. Цена золота к концу 2017 года составит примерно 1300 долл/унция", - говорится в отчете Commerzbank.
При этом отмечается, что многочисленные факторы неопределенности могут в любое время вернуть на рынки риски. В том числе, инаугурация президента США, предстоящие президентские и парламентские выборы в некоторых европейских странах на которых могут получить поддержку партии, выступающие против ЕС, итальянский банковский кризис. На март намечено начало выхода Великобритании из ЕС, что может также принести новые неопределенности.
Вестник Золотопромышленника
|
|
|
|
|
|
Опубликовать в блог
|
|
13.12.2016 09:27 |
|
|
